HSBC, Türk otomotiv sektörüne ilişkin bir değerlendirme raporu yayımladı. Raporda, 2025 yılında iç pazarda elde edilen rekor satış hacimlerinin, şirketlerin kârlılıklarına aynı oranda yansımadığı bildirildi. Ancak banka, sektördeki şirketlerin hisseleri için hedef fiyatlarını yukarı yönlü revize etti.
Büyümenin Kaynağı: Elektrikli ve Hibrit Araçlar
Raporda, Türkiye otomotiv pazarının 2025’te yıllık bazda yüzde 10 büyüyerek yaklaşık 1,42 milyon adede ulaştığı belirtildi. Böylece pazar, üst üste dördüncü yıl güçlü talep görünümünü korudu. HSBC, bu büyümenin büyük ölçüde elektrikli ve hibrit ithal araçlardan kaynaklandığını vurguladı. Artan rekabetin fiyatlama gücünü sınırladığı ve kâr marjları üzerinde baskı oluşturduğu da belirtildi. Bu durum, otomotiv sektöründe karlılık sorunlarına yol açtı.
Kârlılıkta Toparlanma Beklentisi Sınırlı
Banka, zayıf fiyatlama ortamı ve maliyet enflasyonu nedeniyle kârlılıktaki toparlanmanın 2026’ya kadar sınırlı kalabileceğini öngördü. 2026 baz senaryosunda iç pazarın yüksek seviyelerde yatay seyredeceği, binek ve hafif ticari araç katkısının ise dengeli olacağı belirtildi. 2026’nın ilk yarısında fiyatlar üzerindeki rekabet baskısının sürmesi, yılın ikinci yarısında ise olası faiz gevşemesiyle sınırlı bir toparlanma yaşanması bekleniyor. Avrupa hafif araç talebinin 2026’da yalnızca yüzde 1-1,5 oranında büyümesinin, ihracata odaklanan üreticiler için kazanç potansiyelini sınırladığı ifade edildi. Elektrikli (BEV) ve plug-in hibrit (PHEV) araçların toplam pazar payının 2025’te yaklaşık yüzde 45’e yükseldiği hatırlatıldı. Model çeşitliliğindeki artış ve tarife düzenlemelerinin etkisiyle bu eğilimin devam edeceği öngörülüyor. Elektrikli araçlar pazarındaki bu hızlı büyüme, sektördeki rekabeti artırıyor.
Hisse Senedi Hedef Fiyatlarında Revizyon
Değerlendirmede hisse bazlı revizyonlara da yer verildi. HSBC, Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 200 TL’den 260 TL’ye yükseltirken, tavsiyesini ‘Tut’ olarak sürdürdü. Ford Otosan hissesi için hedef fiyat 120 TL’den 130 TL’ye çıkarılırken, tavsiye ‘Al’ olarak korundu. Tofaş’ta hedef fiyat 300 TL’den 435 TL’ye yükseltilirken, ‘Al’ tavsiyesi devam etti. Türk Traktör için ise hedef fiyat 600 TL’den 625 TL’ye çıkarıldı, tavsiye ‘Tut’ seviyesinde bırakıldı. Sektördeki bu gelişmeler, yatırımcıların dikkatini çekiyor.